温州“鞋王”奥康国外（维权）（603001.SH）实控东谈主王振滔，决定出售旗下另一世物医药金钱康华生物（维权）（300841.SZ）。

　　7月20日晚间，康华生物一纸公告称，公司控股鼓励、实控东谈主过头一致行动东谈主、握股5%以上鼓励签署《股份转让条约》及实控东谈主签署《表决权委用条约》，传递出摈弃权变更的信号。

　　从康华生物7月14日（星期一）通知讨论摈弃权变更停牌，到7月21日（星期一）复牌，只是往时一周傍边。

　　凭证《股份转让条约》，上海万可欣生物科技结伙企业（有限结伙）（简称“万可欣生物”）拟以18.51亿元受让实控东谈主王振滔过头一致行动东谈主奥康集团、鼓励济南康悦皆明投资结伙企业（有限结伙）（简称“康悦皆明”）悉数握有的约2847万股股份（占比21.9064%），同期，万可欣生物还将取得王振滔所握约1050万股股份（占比8.0829%）的表决权，从而悉数领有康华生物约29.99%的表决权。

　　成立于2025年7月的万可欣生物，昭着是一个为收购而新设立的平台公司。

　　穿透其股权结构后，不错看到上海市国资委通过一系列嵌套结构曲折握股：该公司实践事务结伙东谈主为上海上实生物医药处理研究有限公司，握有0.001%结伙份额，此外，上海生物医药并购私募基金结伙企业（有限结伙）握有80.209%结伙份额，上海医药（集团）有限公司握有19.790%结伙份额。

　　其中，上海生物医药并购私募基金，不乏上海医药（601607.SH）、东富龙（300171.SZ）、君实生物（688180.SH）等A股上市公司的身影。

　　新买家隐现上海国资

　　凭证往复决策，万可欣生物拟通过“股份条约转让+表决权委用”的组合，取得康华生物摈弃权。

　　其中，针对股份转让，万可欣生物拟以自有资金出资7.01亿元，拟以银行并购贷款出资11.50亿元等表情，受让取得王振滔过头一致行动东谈主奥康集团、康悦皆明悉数握有的康华生物约2847万股股份，其中包括王振滔握有的约350万股股份（占比2.6943%），奥康集团握有的约1631万股公司股份（占比12.5478%），康悦皆明握有的866万股公司股份（占比6.6643%）。

　　这部分股份转让价钱为65.0266元/股，往复总价为18.51亿元。

　　与此同期，针对表决权委用，王振滔拟将其个东谈主握有的剩余约1050万股公司股份（占比8.0829%）对应的表决权、提名和提案权、参会权，独家、无偿且不行取销地委用给万可欣生物期骗。

　　其中，股份委用期限自股份交割之日起长达36个月，经王振滔书面甘心后，可自动蔓延3年。

　　通过这一全心联想，万可欣生物将悉数摈弃康华生物约29.99%的表决权，巧合低于30%的要约收购红线。

　　当作接盘方的万可欣生物，究竟是什么来历？

　　凭证败露的往复决策，万可欣生物的成偶然间为2025年7月8日，注册地址位于中国（上海）开脱买卖陶冶区张江路58、92号18幢，出资额7.63亿元。

　　当作一个新设立的平台公司，万可欣生物背后隐践诺力淳朴的上海国资身影。

　　当作有限结伙企业，该公司实践事务结伙东谈主为上海上实生物医药处理研究有限公司，握有0.001%结伙份额，上海生物医药并购私募基金结伙企业（有限结伙）握有80.209%结伙份额，上海医药（集团）有限公司握有19.790%结伙份额。

　　其中，上海生物医药并购私募基金结伙企业（有限结伙）有15位出资东谈主，包括上海国投先导生物医药私募投资基金结伙企业（有限结伙）出资45.34%，上海医药（601607.SH）出资20.16%，新华保障（601336.SH）出资9.07%，东富龙（300171.SZ）出资4.03%，君实生物（688180.SH）出资2.02%等。

　　此外，本年4月初，“上海国资”官方微信公众号先容，“上实集团聚积上海国投先导母基金发起的百亿限制上海生物医药并购基金，近日完成首关落地，限制50亿元”“上海生物医药并购基金由上实集团旗下上实本钱当作基金处理东谈主，基金投资东谈主包括市级母基金上海国投先导母基金，生物医药蹙迫承载区浦东张江、嘉定区出资平台，上海医药、东富龙、君实生物、镁信健康等上海市医药行业企业，以及新华保障、工银安盛、中银国外投资等金融机构。”

　　不外，商场对这笔往复的畴昔整合成果似乎仍在不雅望，康华生物7月21日股价低开，收盘下落6.87%，7月22日下落1.10%，报66.32/股，总市值86.18亿元。

　　东谈主二倍体狂犬疫苗卖不动了

　　创业板上市刚满五年的康华生物，出让摈弃权，背后不得不说起公司的功绩困局。

　　21世纪经济报谈记者梳剪发现，在2020年登陆创业板上市当年，康华生物兑现营收10.39亿元，归母净利润4.08亿元；2021年兑现营收12.92亿元，归母净利润猛增至8.29亿元；2022年兑现营收14.47亿元，归母净利润5.98亿元。

　　但高光本领，可谓顷然即逝。

　　尽管公司2023年营收达到15.77亿元高点，但当年归母净利润已有下滑态势。

　　2022年~2024年，公司归母净利润接续三年下降：从5.98亿元下降至5.09亿元，并进一步下降至3.99亿元。

　　最新数据裸露，2025年一季度，康华生物归母净利润仅为2070.86万元，同比骤降86.15%。

　　功绩承压背后，是公司中枢居品销售下滑的挑战。

　　当今，康华生物共有2种自主疫苗居品，为冻干东谈主用狂犬病疫苗（东谈主二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，其中枢收入起首为冻干东谈主用狂犬病疫苗（东谈主二倍体细胞）。

　　当作国内首个上市销售的东谈主二倍体细胞狂犬病疫苗，康华生物的狂犬病疫苗（东谈主二倍体细胞）最近三年批签发数目握续下降，2022年~2024年批签发数目离别为809.58万支、693.89万支、389.76万支。

　　关于2024年公司狂犬病疫苗（东谈主二倍体细胞）批签发数目为389.76万支，较上年同期下降43.83%，公司说明注解主要源于“加强存货处理，基于销售打算、库存量等成分调治了分娩和批签发打算”。

　　不外，从商场竞争样式来看，当今，Vero细胞狂犬病疫苗仍为国内使用的主流狂犬病疫苗，凭证中国食物药品检定筹商所过往生物成品批签发数据，Vero细胞狂犬病疫苗在中国批签发占比约90%。

　　从公开信息来看，Vero细胞狂犬病疫苗的单支价钱在100~200元区间，全程接种用度约在500元之内，具有价钱上风，如2024年8月，华兰生物（002007.SZ）分娩的冻干东谈主用狂犬病疫苗（Vero细胞）在湖北省武汉市采购结算价降至127元/支，其他地区降至129元/支。

　　比拟之下，东谈主二倍体细胞狂犬病疫苗的价钱偏高，单支价钱约为300元，若按照全程五针接种经过，总用度将跨越1500元。

　　此外，对康华生物而言，东谈主二倍体细胞狂犬病疫苗照旧不再是其独门生意。

　　21世纪经济报谈记者梳剪发现，康泰生物（300601.SZ）全资子公司民海生物的冻干东谈主用狂犬病疫苗（东谈主二倍体细胞）2024年4月兑现上市销售，成为该界限的第二家企业。

　　一位疫苗行业从业东谈主士近日向21世纪经济报谈记者坦言，疫苗行业举座竞争浓烈，“往时押中一个大单品就能赢利的听说，可能不会再有。畴昔，一定是布局丰富居品管线的疫苗企业，智商更好地叛逆风险。”

　　值得一提的是，康华生物在摈弃权转让决策中，还诞生了功绩承诺安排，奥康集团及王振滔承诺，康华生物在2025年及2026年两年承诺期内，兑现扣非净利润悉数需不低于7.28亿元，且同期研发用度悉数不低于2.6亿元。

　　（作家：朱艺艺 裁剪：季媛媛）

包袱裁剪：江钰涵